Modelo ECO Valuation®
El modelo ECO Valuation® fue desarrollado por el doctor Guillermo López Dumrauf y es el resultado de la combinación entre la ciencia económica y la experiencia en la tarea de consultoría. A partir de la integración entre los estados financieros y los supuestos utilizados para la proyección, ECO Valuation ® permite obtener el valor justo de la compañía por el método del flujo de fondos descontado. Es muy detallado y amplio en la información de entrada y provee numerosos indicadores de desempeño, desde índices hasta medidas del tipo value based management. Ver Figura.
ECO Valuation® nació como un modelo para estimar la estructura de capital óptima de la compañía. Con el tiempo, le fueron introducidos diversos refinamientos. Entre las características distintivas con respecto a otros modelos similares podemos mencionar:
1. El valor “justo” de la compañía es calculado con cuatro métodos diferentes de descuento de flujos (free cash flow, capital cash flow, equity residual cash flow y APV) que generan exactamente el mismo resultado.
2. No asume una estructura de capital rígida durante la vida de la proyección como otros modelos, precisamente ya que eso no es lo que ocurre en la vida real. Por el contrario, tiene en cuenta las diferencias que se producen en el apalancamiento como consecuencia del propio desempeño de la compañía y considera por lo tanto, betas y WACC diferentes para cada año. Ver Figura.
3. Calcula el valor justo de la compañía para cada año de la proyección y sus comparables implícitos (price earning, price EBITDA, etc.)
4. Determina el rango óptimo de estructura de capital, teniendo en cuenta un bond-rating tradeoff.
5. Provee un valor esperado de la compañía trabajando con flexibilidad escenarios con probabilidad ponderada. Ver Figura.
